El Gamma Exposure, o GEX, es un concepto avanzado pero esencial en el análisis del mercado de derivados, especialmente en el contexto del trading de futuros y opciones. Entender el GEX permite anticipar zonas de alta o baja volatilidad y ajustar estrategias de acuerdo con el comportamiento de los creadores de mercado.
🔍 ¿Qué es el Gamma?
Gamma es una de las griegas de las opciones y representa la tasa de cambio del delta en función del precio del activo subyacente.
- Delta: cuánto se mueve el precio de una opción si el subyacente cambia en 1 punto.
- Gamma: cuánto cambia ese delta cuando el precio cambia.
Cuando se suma el gamma de muchas opciones abiertas en el mercado, se obtiene el Gamma Exposure total.
⚙️ ¿Qué es el Gamma Exposure (GEX)?
El Gamma Exposure representa la exposición agregada del mercado (especialmente los market makers) al gamma. Dependiendo de si es positivo o negativo, puede influir directamente en la volatilidad del precio del activo subyacente.
Tipos de GEX:
- GEX Positivo: los creadores de mercado están long gamma, amortiguan movimientos del mercado (compran cuando baja, venden cuando sube).
- GEX Negativo: los market makers están short gamma, amplifican los movimientos (venden cuando baja, compran cuando sube).
“Un mercado con GEX positivo suele ser estable. Un mercado con GEX negativo puede ser explosivo.”
📊 Aplicación al Trading de Futuros (ej. MNQ, NQ, ES)
En los futuros como el MNQ (Micro Nasdaq) o ES (E-mini S&P 500), el GEX no se mide directamente, sino a través del análisis de las opciones relacionadas (como QQQ o SPX).
Ejemplo práctico:
- El QQQ tiene una gran concentración de opciones call y put en el strike 400.
- El GEX es positivo en esa zona.
- Si el precio del QQQ se acerca a 400, los market makers realizan cobertura que estabiliza el mercado.
- Como el MNQ sigue muy de cerca al QQQ, también mostrará bajo movimiento.
🎯 Cómo operar con Gamma Exposure
Si el GEX es positivo:
- Esperas baja volatilidad.
- Estrategias sugeridas: iron condor, short straddle, venta de spreads.
Si el GEX es negativo:
- Esperas alta volatilidad.
- Estrategias sugeridas: long straddle, long call/put, breakout con futuros.
🔧 Herramientas para monitorear el GEX
- GEXBot: analiza GEX visualmente para varios activos.
- SpotGamma: plataforma con análisis detallado de SPX, QQQ, etc.
- TradingView + scripts personalizados: para graficar el Gamma Flip y zonas de concentración.
📌 Conclusión
El Gamma Exposure te ofrece una ventaja analítica clave. No predice la dirección del mercado, pero sí su comportamiento esperado en términos de volatilidad y reacción a movimientos de precios. Integrar GEX en tu operativa de futuros puede ayudarte a:
- Evitar zonas de “trampa” (gamma pins).
- Aprovechar explosiones de precio cuando el GEX es negativo.
- Ajustar tus estrategias de opciones con mayor precisión.
En resumen, comprender el Gamma Exposure es una forma de ver lo que hacen los “jugadores grandes”, anticipar zonas de riesgo o calma, y posicionarte con más inteligencia en los mercados de futuros.